15.4 1 2 3 распад времени Тэта (0) Стоимостное измерение, ко¬леблющееся от нуля и до по

15.4 1 2 3 распад времени Тэта (0) Стоимостное измерение, колеблющееся от нуля и до полной стоимости опциона Процентные ставки Ро(р) Может изменяться от нуля до бесконечности. Наименее чувствительный параметр при оценке стоимости опциона Неустойчивость Каппа (К) Изменяется от нуля до беско- нечности. Возрастает по мере приближения срока истечения опциона После того как значения параметров установлены, можно найти теоретический размер премии по опционам. Существует довольно много моделей формирования цен на опционы, которые используются торговцами при прогнозе цен. Весьма распространенными являются ценовые модели Фишера Блэка и Блэка Скоулса, названные так по фамилиям их разработчиков. 15.4. Сравнение фьючерсных контрактов и опционов Основная разница между опционами и фьючерсами заключена в обмене между риском и немедленным доходом. Для понимания этого сравним фьючерсный контракт и опцион на покупку. Купив фьючерсный контракт, покупатель имеет неограниченный потенциал прибыли и риск, равный всей стоимости контракта. Кроме того, между участниками сделки не происходит движения денежных средств в момент открытия фьючерсной позиции. При покупке опциона на покупку происходит следующее: размер риска покупателя ограничен уплаченной премией опциона, а не всей стоимостью контракта; размер прибыли продавца ограничен размером премии; продавец получает премию в начале сделки. Продавец фьючерсного контракта имеет потенциальную Прибыль, равную всей стоимости контракта. Продавец опциона на этот контракт в действительности продает ту часть этой прибыли, которая находится ниже цены столкновения, за гарантированную начальную прибыль в форме премии опциона. Он обменивает большую возможную прибыль на небольшую, но гарантированную начальную прибыль и сохраняет риск своей позиции неизменным. Покупатель платит продавцу за снятие с него части риска, лежащего ниже цены столкновения. Поэтому можно сказать, что покупка опционов подходит тем трейдерам, которые не любят риск. Одежда Оптом